Neste on suomalainen energiayhtiö ja maailman johtava uusiutuvan dieselin ja uusiutuvan lentopolttoaineen (SAF) valmistaja. Yhtiö on muuttunut perinteisestä öljynjalostajasta uusiutuvien tuotteiden edelläkävijäksi, ja sen osake on listattu Nasdaq Helsinkiin tunnuksella NESTE. Viime vuodet ovat olleet vaiherikkaita: uusiutuvien tuotteiden marginaalit heikkenivät voimakkaasti, tulos ja osinko laskivat, ja yhtiö sai uuden toimitusjohtajan. Tämä artikkeli käy läpi Nesteen liiketoiminnan, raaka-aineet, SAF-kasvun, sääntelyn, kilpailun, taloudellisen kehityksen ja keskeiset riskit – eli tekijät, joista Nesteestä keskustellaan. Teksti on tarkoitettu yleiseksi tiedoksi – se ei ole sijoitussuositus.
Neste lyhyesti
Neste on maailman suurin uusiutuvan dieselin ja uusiutuvan lentopolttoaineen valmistaja, ja sillä on tuotantoa kolmella mantereella: Suomessa (Porvoo), Singaporessa ja Rotterdamissa. Yhtiön kotipaikka on Espoo, ja osake on listattu Helsingin pörssiin. Toimitusjohtaja on Heikki Malinen, joka aloitti lokakuussa 2024 (siirtyi Nesteelle Outokummusta) ja seurasi tehtävässä Matti Lehmusta. Liiketoiminta jakautuu kahteen pääalueeseen: uusiutuvat tuotteet (yhtiön kasvun ja tuloksen ydin) ja öljytuotteet (Porvoon jalostamo).
Neste – perustiedot
| Yhtiö | Neste Oyj |
| Kotipaikka | Espoo, Suomi |
| Toimiala | Energia – uusiutuvat polttoaineet ja öljynjalostus |
| Tuotanto | Suomi (Porvoo), Singapore, Rotterdam |
| Pörssitunnus | NESTE (Nasdaq Helsinki) |
| Toimitusjohtaja | Heikki Malinen (10/2024 alkaen) |
| Osinko (2025) | 0,20 € / osake |
Uusiutuvat tuotteet ja raaka-aineet
Nesteen kannattavuus riippuu raaka-aineen hinnan ja lopputuotteen hinnan välisestä erotuksesta (myyntimarginaali). Yhtiön keskeinen kilpailuetu on joustava raaka-ainepohja: valtaosa (yli 90 prosenttia) uusiutuvista raaka-aineista on jätteitä ja tähteitä, kuten käytettyä paistorasvaa ja teurastusjätettä. Neste on vahvistanut raaka-ainehankintaansa muun muassa omilla keräysyhtiöillä (kuten yhdysvaltalainen Mahoney Environmental). Yhtiö luopui raakapalmuöljyn käytöstä uusiutuvissa tuotteissaan vuoden 2023 loppuun mennessä.
Keskeinen keskustelunaihe on raaka-aineiden riittävyys: kun yhä useampi toimija siirtyy uusiutuviin, kilpailu rajallisista jäteraaka-aineista kiristyy, mikä voi nostaa niiden hintaa.
Uusiutuva lentopolttoaine (SAF)
Uusiutuva lentopolttoaine (Sustainable Aviation Fuel, SAF) on Nesteen tärkeä kasvualue. Ilmailu on vaikea sähköistää, joten SAF on tällä hetkellä keskeinen keino vähentää lentämisen päästöjä. SAF on niin sanottu drop-in-polttoaine, eli sitä voi käyttää olemassa olevissa koneissa ja infrastruktuurissa ilman muutoksia, ja se voi vähentää elinkaaripäästöjä merkittävästi fossiiliseen verrattuna. Kysyntää tukevat sääntely ja sekoitevelvoitteet, kuten EU:n ReFuelEU Aviation. Neste on kasvattanut SAF-kapasiteettiaan erityisesti Singaporen ja Rotterdamin investoinneilla.
Öljytuotteet ja Porvoon jalostamo
Vaikka uusiutuvat ovat Nesteen tulevaisuus, perinteinen öljynjalostus Porvoossa tuottaa edelleen merkittävän osan kassavirrasta. Neste on ilmoittanut muuttavansa Porvoon vaiheittain uusiutuvien ja kiertotalousratkaisujen keskukseksi ja suunnittelee lopettavansa raakaöljyn jalostuksen 2030-luvun puoliväliin mennessä. Öljytuotteiden tulos vaihtelee jalostusmarginaalien ja huoltoseisokkien mukaan.
Taloudellinen kehitys
Nesteen tulos on ollut viime vuosina hyvin vaihtelevaa. Uusiutuvien tuotteiden marginaalit heikkenivät voimakkaasti, ja vuosi 2024 oli haastava: vertailukelpoinen käyttökate laski selvästi ja tilikausi oli tappiollinen (tulos ennen veroja −113 miljoonaa euroa). Yhtiö nimitti uuden toimitusjohtajan ja käynnisti noin 350 miljoonan euron suorituksen parantamisohjelman (tavoite vuoden 2026 loppuun mennessä).
Vuosi 2025 oli käännekohta: vertailukelpoinen käyttökate parani 1 683 miljoonaan euroon ja tulos ennen veroja oli 199 miljoonaa euroa (edellisvuoden −113 miljoonaa euroa). Yhtiö on kuitenkin todennut, ettei uusiutuvien tuotteiden markkinoilla voida odottaa paluuta aiempien vuosien poikkeuksellisen korkeisiin marginaaleihin, ja markkinan ylitarjonta pitää tilanteen haastavana.
Nesteen avainluvut
| Mittari | 2025 | 2024 |
|---|---|---|
| Vertailukelpoinen käyttökate | 1 683 M€ | 1 252 M€ |
| Tulos ennen veroja | 199 M€ | −113 M€ |
| Osinko / osake | 0,20 € | 0,20 € |
Uusiutuvien tuotteiden marginaalien romahdus painoi tulosta vuonna 2024 (tilikausi tappiollinen). Vuosi 2025 oli käännekohta: yhtiö käynnisti noin 350 M€:n suorituksen parantamisohjelman ja paransi tulostaan. Osinkoa leikattiin voimakkaasti aiemmista vuosista.
Luvut voivat muuttua; tarkista ajantasaiset tiedot yhtiön virallisista tiedotteista.
Osinko
Neste on aiemmin ollut vahva osingonmaksaja, mutta heikentyneen tuloksen ja tiukan pääomakurin vuoksi osinkoa leikattiin voimakkaasti. Tilikaudelta 2023 osinko oli noin 1,20 euroa, mutta tilikaudelta 2024 se laskettiin 0,20 euroon osakkeelta, ja tilikaudelta 2025 osingoksi ehdotettiin niin ikään 0,20 euroa. Osingon suuruus riippuu tuloksesta ja investointitarpeista. Osinkojen ajoitukseen voit tutustua osinkokalenteria käsittelevässä oppaassa.
Sääntely ja kilpailu
Nesteen liiketoiminta on hyvin riippuvaista poliittisesta ohjauksesta. Uusiutuvien polttoaineiden kysyntään ja marginaaleihin vaikuttavat muun muassa EU:n uusiutuvan energian direktiivi (RED) ja ReFuelEU sekä Yhdysvaltain verokannustimet. Muutokset näissä voivat vaikuttaa nopeasti yhtiön tuotteiden kysyntään ja kannattavuuteen. Tiukka kestävyyssääntely toimii toisaalta myös esteenä uusille kilpailijoille.
Kilpailu uusiutuvan dieselin markkinalla on kiristynyt: suuret öljy-yhtiöt, kuten TotalEnergies, Eni ja Diamond Green Diesel, ovat lisänneet uusiutuvan tuotannon kapasiteettiaan. Tämä on johtanut markkinan ylitarjontaan ja marginaalipaineeseen. Nesteen etuina pidetään sen jalostusteknologiaa (NEXBTL) ja kykyä käyttää monipuolisempia ja edullisempia jäteraaka-aineita kuin monet kilpailijat. Osakesijoittamisen perusteisiin voit tutustua osakesijoittamisen aloittamista käsittelevässä oppaassa.
Riskit sijoittajan näkökulmasta
Neste on syklinen ja sääntelyriippuvainen yhtiö, ja siihen liittyy riskejä, jotka on hyvä tuntea faktoina.
| Riski | Kuvaus |
|---|---|
| Marginaalien vaihtelu | Uusiutuvien tuotteiden marginaalit voivat heilahdella voimakkaasti; markkinalla on ylitarjontaa |
| Raaka-aineet | Jäte- ja tähderaaka-aineiden saatavuus ja hinta vaikuttavat suoraan tulokseen |
| Sääntely | Muutokset EU:n ja Yhdysvaltain tukiin ja velvoitteisiin vaikuttavat kysyntään |
| Kilpailu | Suuret öljy-yhtiöt kasvattavat uusiutuvan tuotannon kapasiteettia |
| Jalostusmarginaalit | Perinteisen öljynjalostuksen tulos vaihtelee suhdanteiden mukaan |
Yhteenveto
Neste on maailman johtava uusiutuvan dieselin ja lentopolttoaineen valmistaja, jonka vahvuuksia ovat jalostusteknologia, joustava jäteraaka-ainepohja ja asema SAF-markkinalla. Yhtiö on kulkenut läpi vaikean jakson, jossa marginaalien romahdus painoi tulosta ja johti osingon leikkaamiseen sekä johdon ja strategian uudistamiseen.
Vuosi 2025 toi käänteen parempaan, mutta uusiutuvien tuotteiden markkina on edelleen haastava ylitarjonnan vuoksi, ja tulos on herkkä raaka-ainehinnoille ja sääntelylle. Tämän artikkelin tiedot kannattaa aina täydentää yhtiön virallisilla julkaisuilla ja ajantasaisilla kurssitiedoilla. Osakkeiden ja osinkojen verotusta käsitellään erillisessä artikkelissa.
Vastuuvapauslauseke: Tämä artikkeli on tarkoitettu ainoastaan yleiseksi tiedoksi Neste Oyj:stä ja sen osakkeesta. Se ei ole sijoitusneuvontaa, osto- tai myyntisuositus eikä kehotus tehdä sijoituspäätöksiä. Osakesijoittamiseen liittyy aina riski pääoman menettämisestä, eivätkä aiemmat tulokset tai osingot ole tae tulevasta. Tarkista ajantasaiset tiedot yhtiön virallisista lähteistä ja tutustu tarvittaessa Finanssivalvonnan sijoittajaohjeisiin. Tee omat sijoituspäätöksesi huolellisen harkinnan pohjalta ja käänny tarvittaessa auktorisoidun asiantuntijan puoleen.
Lähteet
Usein kysytyt kysymykset
Mitä Neste tekee?
Neste on maailman johtava uusiutuvan dieselin ja uusiutuvan lentopolttoaineen (SAF) valmistaja. Lisäksi se harjoittaa perinteistä öljynjalostusta Porvoossa. Raaka-aineina käytetään pääosin jätteitä ja tähteitä.
Millä tunnuksella Neste on listattu?
Neste Oyj:n osake on listattu Nasdaq Helsinkiin tunnuksella NESTE.
Miksi Nesteen tulos ja osinko heikkenivät?
Uusiutuvien tuotteiden marginaalit heikkenivät voimakkaasti markkinan ylitarjonnan vuoksi. Vuosi 2024 oli tappiollinen, ja osinko leikattiin noin 1,20 eurosta 0,20 euroon osakkeelta. Vuonna 2025 tulos parani.
Mistä Neste saa raaka-aineensa?
Neste hankkii raaka-aineita, kuten käytettyä paistorasvaa ja teurastusjätettä, maailmanlaajuisesti. Yli 90 prosenttia uusiutuvista raaka-aineista on jätteitä ja tähteitä.
Mikä on SAF?
SAF eli uusiutuva lentopolttoaine on drop-in-polttoaine, jota voidaan käyttää nykyisissä lentokoneissa ilman muutoksia. Se voi vähentää lentämisen elinkaaripäästöjä merkittävästi ja on Nesteen tärkeä kasvualue.
Käyttääkö Neste vielä palmuöljyä?
Ei. Neste luopui raakapalmuöljyn käytöstä uusiutuvissa tuotteissaan vuoden 2023 loppuun mennessä ja keskittyy jätteisiin ja tähteisiin.
Mikä on Porvoon jalostamon tulevaisuus?
Neste suunnittelee muuttavansa Porvoon jalostamon vaiheittain uusiutuvien ja kiertotalousratkaisujen keskukseksi ja lopettavansa raakaöljyn jalostuksen 2030-luvun puoliväliin mennessä.
